Adelaer signaleert verschuiving in financieringsmarkt: Preferred equity wordt populair(-der)!

Adelaer observeert een duidelijke verschuiving binnen de markt voor commercieel vastgoedfinanciering. Dure mezzanine leningen of junior leningen worden vervangen door preferred equity.

Waar voorheen één bancaire lening volstond, wordt de kapitaalstructuur nu steeds vaker opgebouwd uit een combinatie van een senior banklening en junior- of preferred equity‑tranches.

In een markt waarin verkopers hun boekwaarden of verkoopprijsverwachtingen willen handhaven, maar kopers door de hogere renteomgeving beperkt zijn in hun biedingen, positioneert Adelaer zich als oplossingsgerichte partner. 

Ook wanneer banken vanwege strengere kapitaaleisen worden gedwongen hun risico‑exposure in commercieel vastgoed te verlagen, bijvoorbeeld door vervroegde aflossingen te verlangen of hogere equity‑inbreng te eisen, bieden alternatieve financiers uitkomst met mezzanine‑financieringen of preferred equity‑kapitaal met een hoger rendement.

Preferred equity: Een flexibele oplossing voor hogere equity‑vereisten
Hoewel de verschuiving in de Europese vastgoedlening markt zich nog in een vroege fase bevindt, beschikken alternatieve financiers, met name partijen met een private‑equity achtergrond, over de flexibiliteit om zowel junior leningen als preferred equity te verstrekken.

Voor veel vastgoedpartijen die worden geconfronteerd met hogere equity‑vereisten is preferred equity bijzonder aantrekkelijk. In tegenstelling tot mezzaninefinancieringen, die vaak strikte financiële convenanten opleggen en daarmee zelfs de voorwaarden van de senior lening kunnen beïnvloeden, kan preferred equity nauw worden gestructureerd rondom de bestaande equity‑positie van de sponsor.

Preferred equity‑vergoedingen kunnen bestaan uit zowel cash pay‑elementen als opslagen die meebewegen met de kasstroomontwikkeling van het onderliggende vastgoed, zoals bij ontwikkelings- of renovatieprojecten. In combinatie met een achteraf toe te rekenen winstdelingscomponent ontstaat een structuur die sterk lijkt op een joint venture, maar met prioriteit boven de gewone aandelen in de kapitaalstack.

Interessante kansen voor private‑equity‑gedreven vastgoedinvesteerders
Voor private‑equity vastgoedfinanciers en institutionele beleggers met interne private‑equity capaciteit, die hun exposure willen vergroten naar operationeel intensieve alternatieve of niche vastgoedsectore, kan preferred equity een passende en strategische oplossing zijn. Dit geldt met name wanneer sponsors bereid zijn niet alleen preferred equity in het vastgoed te verstrekken, maar ook een participatie in de operationele platformen die deze activa beheren.

Naast de directe investering zorgt een belang in de beheerder voor een structurele dealflow, waardoor zowel sponsor als investeerder profiteren van een wederzijds versterkende samenwerking.

Adelaer als financiële architect in een veranderende markt
Adelaer beschouwt zichzelf als een financiële architect die vooroploopt in marktontwikkelingen door de juiste kapitaaloplossingen te bieden binnen commercieel vastgoedfinanciering. De huidige markt vraagt om alternatieven voor traditionele bancaire leningen. Daarom benadrukt Adelaer dat preferred equity een waardevol instrument is binnen de financieringsgereedschapskist voor moderne vastgoedtransacties.

Interesse?

Daan Reekers
E. daan.reekers@adelaer.eu
T. +31 6 55 105567

Foto: Daan Reekers, ceo Adelaer Group