Beleggers in Blackstonefonds kunnen niet meer bij hun geld

Na een golf van opnameverzoeken uit Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT)-fonds heeft het fonds zijn limiet bereikt aan wat het aan investeringen kan teruggeven. In november kon slechts 43 procent van de opnameverzoeken worden gehonereerd.

Blackstone stuurde zijn beleggers in het Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT)-fonds een bericht dat de limieten voor het opnemen van geïnvesteerd vermogen in het fonds bereikt waren, zo rapporteren de Financial Times en Bloomberg. De aandelen van assetmanager Blackstone daalden daarop met meer dan 10 procent op de beurs in New York. 

Limieten
Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT) is vooral bedoeld voor rijke particulieren en heeft een net asset value (nav) van 69 miljard Amerikaanse dollar (69 miljard euro). Het fonds belegt voor het grootste deel in logistiek vastgoed en huurappartementen in de Verenigde Staten. De aandelen in het fonds zijn niet publiekelijk verhandelbaar. Het terugtrekken van investeringen uit het fonds door beleggers is gebonden aan limieten. 

In oktober ontving BREIT 1,9 miljard euro aan aflossingsverzoeken, of ongeveer 2,7 procent van de intrinsieke waarde, en heeft in november en december aflossingsverzoeken ontvangen die de kwartaallimiet overschreden. Het stelde investeerders in staat om in november 1,3 miljard euro op te nemen, of slechts 43 procent van de terugkoopverzoeken die het ontving. Blackstone zou beleggers in staat stellen om deze maand slechts 0,3 procent van het nettovermogen van het fonds terug te kopen, voegde het eraan toe.

Uit Azië
Opvallend is dat ongeveer 70 procent van de terugkoopverzoeken uit Azië afkomstig zijn, terwijl niet-Amerikaanse investeerders slechts 20 procent van het totale vermogen van het BREIT-fonds uitmaken. Het grote aandeel aan Aziatische verzoeken kan iets te maken hebben met de verslechterde economische resultaten in Azië. Beleggers daar hebben wellicht liquiditeit nodig om aan hun verplichtingen te voldoen. Maar tegelijk geeft een recent rapport van de National Association of Realtors aan dat commercieel vastgoed in de VS onder druk staat door stijgende inflatie en rentetarieven. Wereldwijd kijkt men negatiever aan tegen het beleggen in onroerend goed. 

BREIT heeft altijd mooie rendementen laten zien: tot oktober lag het rendement voor de belangrijkste aandelen op 9,3 procent, op jaarbasis 13,3 procent. Dat doet het fonds door flink met vreemd vermogen te beleggen. BREIT heeft dit jaar al voor 20 miljard in rente-swaps geïnvesteerd om de stijgende rente het hoofd te bieden. 

Topman investeert zelf
In de afgelopen jaren was het fonds een van de grote bronnen van Blackstone's groei in beheerd vermogen, naast een particulier kredietfonds genaamd BCRED. In de afgelopen kwartalen baarden de stijgende aflossingsverzoeken van beide fondsen analisten zorgen. In het afgelopen jaar zijn rijke individuen en family offices voorzichtiger geworden met het investeren in fondsen waar het lastig is geld uit terug te trekken. Maar om het vertrouwen dat Blackstone in het fonds heeft te onderstrepen, heeft topman Jon Gray sinds juli 100 miljoen van zijn zijn eigen geld in het fonds geïnvesteerd.  

De golf van terugkoopverzoeken komt overigens op een moment dat Blackstone heeft aangekondigd zijn belang van bijna 50 procent in de casino's MGM Grand Las Vegas en Mandalay Bay Resort in Las Vegas voor 1,33 miljard euro te verkopen.