Toenemende onzekerheden op de financiële markten

Hoe verging het de financiële markten de afgelopen week en wat zijn de verwachtingen voor de korte en middellange termijn? Van Bruggen Adviesgroep vatte het als volgt samen;

Het was een roerig weekje met veel ontwikkelingen die invloed hebben op de financiële markten, te weten:

1. Gastoevoer vanuit Rusland
2. Rentebesluit ECB
3. Aftreden premier Draghi

Gasspel Poetin
Om te beginnen was er het spelletje van Poetin of hij de gastoevoer via de Nord Stream wel of niet zou heropenen, wat grote invloed had op de gasprijzen gedurende de week. De Europese Commissie vroeg de lidstaten om fors te bezuinigen om het gasverbruik. Rusland laat dan wel weer wat gas door, maar het is onbekend of de toevoer binnenkort permanent gestopt wordt. Het tekort aan gas en de hoge energieprijzen kunnen een grote invloed hebben op de economie en steeds meer economen zijn bang voor een recessie.

ECB verhoogt rente
De Europese Centrale Bank (ECB) had al aangekondigd dat ze haar belangrijkste rentetarief van -0,5% met een kwart procent in juli zou verhogen, maar het werd een half procent. Zo komt er een einde aan de negatieve rente bij de ECB. Dit was de eerste renteverhoging in elf jaar. De ECB moest de rente ook wel verhogen met een grote stap en niet alleen omdat de inflatie op een veel te hoog niveau staat. Daarmee is de ECB de laatste centrale bank die de rente verhoogd en de vraag is of het voldoende is, omdat de Verenigde Staten al veel meer renteverhogingen doorvoerden en volgende week waarschijnlijk weer een forse stap nemen. Het gevolg is dat de euro in waarde is gedaald ten opzichte van de dollar. Het gevolg is dat we meer moeten betalen voor producten die we importeren die betaald worden in dollars en dat leidt alleen maar tot een hogere inflatie. De komende maanden zal de ECB de rente verder verhogen.

Draghi treedt af als premier
Extra ongunstig voor Europa is dat het in de politiek van Italië rommelt. Premier Draghi, die een soort regering van eenheid had geformeerd, heeft zijn ontslag ingediend. Financiële markten zullen hierop een hogere rente gaan vragen voor het kopen van Italiaanse staatsobligaties. Het is te hopen dat dit niet tot een nieuwe Europese crisis gaat leiden. Weinig hypotheekrentewijzigingen Geldverstrekkers hielden net als de afgelopen weken hun kruid droog. Er waren slechts een beperkt aantal hypotheekrentewijzigingen, waarbij de verhogingen en verlagingen elkaar ongeveer in evenwicht hielden. Voorlopig blijven de geldverstrekkers nog even in de vakantiestand staan. Ook de geldverstrekkers die wel de hypotheekrentes verlaagden, deden dat slechts voor een beperkt aantal rentevaste periodes en met slechts een paar honderdsten. Het betekent dat ze ook deze week weer extra marge pakken ten opzichte van normaal als ze hypotheekaanvragen toekennen. Al betekent het vooral ook dat er minder hypotheekaanvragen gedaan worden. Vooral oversluiters hebben eerder dit jaar al het besluit genomen om over te sluiten, of kijken het op dit moment even aan. Waarbij het voor potentiële oversluiters geen makkelijke afweging is, want niemand kan met zekerheid zeggen waar de markt- en hypotheekrentes over een paar weken staan onder deze onrustige omstandigheden. Zoals je op de rentegrafiek op de volgende pagina ziet, gaan de gemiddelde hypotheekrentes meer horizontaal dan dat ze echt een duidelijke beweging naar beneden hebben ingezet.

Op de korte termijn is er ondertussen dus behoorlijk veel ruimte ontstaan voor een forse hypotheekrenteverlaging en is het wachten tot de eerste geldverstrekkers hier toe besluiten. Of daarmee ook op de middellange termijn de trend voor de marktrentes dalend blijft, valt nu nog niet te zeggen, wegens de grote en verschillende onzekerheden. Voor de korte rentes, zoals de spaarrente en de variabele hypotheekrente, zal de trend het komende jaar stijgend zijn; want we weten nu al dat de ECB haar rente nog meerdere keren zal verhogen.