Vlak (IPD) ziet snelle stijging direct rendement corporaties

De vandaag gepubliceerde IPD Nederlandse Jaar Corporatie Vastgoedindex laat een direct rendement zien van 3,4% over 2012. Dit is het hoogste niveau in de historie van de index vanaf de start in 1999 en is tevens een toename van 30 basispunten ten opzichte van 2011. Een belangrijke oorzaak van het hogere direct rendement is de groei in de bruto inkomsten van 3,0%. Dat meldt IPD BeNeLux.

Arnoud Vlak, Managing Director IPD BeNeLux: “Het direct rendement van het woningvastgoed van Nederlandse woningcorporaties stijgt snel. Afgezien van de impact van afwaarderingen is de stijging in bruto inkomsten de belangrijkste reden hiervoor. Het lijkt dat Nederlandse woningcorporaties geanticipeerd hebben op de introductie van de verhuurderheffing. Dit is een nieuwe belasting van de overheid die van toepassing is op de eigenaren van gereguleerde huurwoningen. In ogenschouw genomen dat het maatschappelijk dividend hierdoor niet is afgenomen, zou geconcludeerd kunnen worden dat de extra netto inkomsten zijn aangewend om het relatief hoge niveau van netto investeringen in stand te houden.”

Het direct rendement van deze corporatie vastgoedindex was het afgelopen jaar positief maar het totaal rendement was over 2012 negatief met -0,6%. De oorzaak hiervan is een negatief indirect rendement van -3,9%. De grootste afwaardering vond met -5,1% plaats in Noord-Nederland. De Zuidelijke-Randstad had als enige regio in Nederland een positief totaal rendement van 0,3% in 2012 doordat de afwaardering beperkt bleef tot -3,0%.

Maatschappelijk vastgoed vertoont dalend direct rendement

Woningvastgoed behaalde een direct rendement van 3,2% in 2012. Dit is hoger ten opzichte van de gerealiseerde 2,9% in 2011. De sector maatschappelijk vastgoed (waar onder andere zorgvastgoed en kinderdagverblijven onderdeel van uitmaken), liet een lichte daling van het direct rendement zien. In 2012 behaalde dit type vastgoed 6,9% direct rendement ten opzichte van 7,0% in 2011. Ook regionaal zijn er verschillen. Zo is het hoogste direct rendement (3,7%) behaald in Noord-Nederland en het laagste (3,0%) in de Noordelijke-Randstad.

Hoewel de bruto inkomsten stegen, zijn de kosten voor alle sectoren in 2012 ook gestegen. De exploitatiekosten in 2011 bedroegen per vierkante meter 35,1 Euro. In 2012 is dit bedrag gestegen naar 35,8 Euro per vierkante meter. Desalniettemin is deze kostenstijging lager dan de gerealiseerde inflatie in Nederland over 2012.

Corporatie blijven in vastgoed investeren

De voortdurende afwaardering van vastgoed heeft Nederlandse woningcorporaties er niet van weerhouden om nog steeds in vastgoed te investeren. Zelfs na vijf jaar economisch mindere tijden zijn zij nog steeds grote netto investeerders in vastgoed. De netto investeringen zijn gestegen van 1,4% in 2011 naar 1,8% in 2012. Dit is gemeten als percentage van het geïnvesteerd vermogen gebaseerd op de marktwaarde van het vastgoed in verhuurde staat. De redenen van de stijging in de netto investeringen zijn de afgenomen verkopen en een continue en toenemende stroom aan ontwikkelingen en aankopen. De totale bruto investeringen binnen de index bedragen 4,5% van het geïnvesteerd vermogen in 2012 en zijn daarmee toegenomen ten opzichte van het niveau van 4,3% in 2011. Het maatschappelijk dividend bleef in 2012 stabiel op 1,7%. Het beleidseffect daalde echter voor het vierde jaar op rij, van 1,3% in 2011 naar 1,2% in 2012.