URW verhoogt verwachtingen voor 2022

Unibail-Rodamco-Westfield heeft in H1 2022 like-for-like 43,8% meer netto huurinkomsten binnengekregen dan in het eerste halfjaar van 2021. Aangezien de passantenstroom en conversie per passant hoger liggen dan in 2019, verwacht URW betere resultaten over heel 2022 dan eerder gedacht.  

De huurinkomsten van Unibail-Rodamco-Westfield (URW) zijn deels omzetgerelateerd en dus profiteert het winkelfonds van de hogere omzetten die de huurders maken.  URW zegt bovendien dat de vraag van retailers naar winkelruimte sterk is. Like-for-like waren de huurinkomsten voor de winkelcentra 37,6% hoger waarbij Europa, dat in 2021 nog veel last had van Covid, met +49,7% het sterkst herstelde. In tegenstelling tot vorig jaar hoefden er dit jaar geen afslagen te komen op de huurinkomsten vanwege Covid. Als die afslagen van vorig jaar echter buiten beschouwing worden gelaten, zouden de netto huurinkomsten met 12,8% zijn gestegen.

De omzetten van huurders en terugkeer van de passanten heeft eerder plaatsgevonden dan URW in eerdere instantie had ingeschat. Over heel H1 zijn de omzetten in Europa nog lager dan in de pre-covidperiode 2019, maar in Q2 2022 klom dat in Europa op tot 102% in vergelijking met 2019. Over heel H1 2022 liggen de omzetten voor alle shopping centers van URW nu op 96% van 2019.

In H1 2022 heeft URW ongeveer evenveel nieuwe huurcontracten afgesloten als in de eerste halfjaren van 2021 en 2019. De MGR-uplift hiervan kwam uit op +2,7%. Maar hoe langer de contracten, hoe groter de uplift: voor contracten met looptijden langer dan 36 maanden kwam de MGR-uplift uit op 11,8%. URW concludeert daaruit dat het fonds over sterke winkellocaties beschikt.

Leegstand in de winkelcentra is sinds einde 2021 stabiel  gebleven op 6,9% (H1 einde 2021: 7,0%). In Europa ligt die leegstand op 4,0%, in het VK op 9,7% en in de VS op 10,4%. De like-for-like taxaties voor de winkelcentra kwam voor Europa uit op +0,8% maar lager voor het VK (-1,4%) en voor de VS (-3,1%). In zijn geheel is de winkelcentra-portefeuille van URW like-for-like dus iets lager getaxeerd op -0,3% (Waarde totale portefeuille: €54,981 miljard).

URW heeft eerder van zijn aandeelhouders de opdracht gekregen een flink deel van de portefeuille te verkopen om schulden te reduceren. In het kader van die opdracht is onder meer Almere Centrum in dit afgelopen halfjaar verkocht. Ondanks de verkopen is de loan-to-value iets verslechterd van 43,3% naar 42,0%. In Europa moet er voor €4,0 miljard verkocht worden en daarvan is nu € 3,2 miljard verkocht. Het gemiddelde netto aanvangsrendement waartegen dit is verkocht, ligt op 4,9%. Het grootste deel van de portefeuille in de VS moet echter nog verkocht worden. 

Op basis van de beter dan verwachte resultaten en de sterke verhuurmarkt verhoogt URW de outlook voor heel 2022 van €8,20 - €8,40 naar ten minste €8,90 per aandeel. Dit ondanks de onzekere macro-economische omstandigheden.