Sterke resultaten WDP, winstverwachting verhoogd

WDP heeft in dit eerste halfjaar een 18% hogere EPRA-winst geboekt dan vorig jaar. De like-for-like huurprijzen zijn met 3,1% gestegen. Het beursgenoteerde logistieke vastgoedfonds verhoogt zijn outlook voor 2022. 

De EPRA-winst kwam uit op €114,6 miljoen over H1 2022, een stijging met 18% in vergelijking met dezelfde periode in 2021 (€97,0 miljoen). Dit is beter dan initieel verwacht, gedreven door de stijgende indexatie van de huurcontracten, de nieuw gerealiseerde acquisities alsook enkele eenmalige opbrengsten.

De bezettingsgraad is met 98,9% hoog (98,5% per 31 december 2021). De vraag naar logistiek vastgoed blijft hoog waardoor WDP nog meer opwaartse druk op de markthuren verwacht. De like-for-like huurgroei over H1 was 3,1% (einde 2021: 1,4%). De portefeuille is opgewaardeerd met +€267,1 miljoen (Q2 2022: €138 miljoen) of +4,2% over de eerste jaarhelft van 2022, gedreven door een toename van de geschatte markthuurwaarden (+4% year-to-date) alsook door latente meerwaarden op de projecten. De EPRA Net Initial Yield is gedaald van 4,7% einde 2021 naar 4,6% einde juni 2022. 

Ltv iets verhoogd
De loan-to-value is op 30 juni 2022 iets verbeterd naar 38,7% tegenover 36,7% per 31 december 2021, gedreven door de groei van de portefeuille en de betaling van het dividend in mei 2022. WDP beschikt over een liquiditeitsbuffer van minstens 24 maanden met ruim €1,0 miljard aan onbenutte kredietlijnen. Bovendien zijn 92% van de schulden ingedekt tegen stijgende rente.

WDP ziet de Nederlandse logistieke vastgoedmarkt nog steeds als zeer sterk. De opname wordt gesteund door hoofdzakelijk omni-channelactiviteiten, onder andere in de voedingssector en de cruciale rol van logistieke dienstverleners. WDP probeert, ondanks de uitdagingen in de ontwikkelactiviteiten, in te zetten op de aanleg van een veilige, strategische voorraad om stockbreuk te voorkomen.

Leegstand verder afgenomen
Ondanks dat de totale oppervlakte het afgelopen jaar met meer dan 2 miljoen m2 is toegenomen, nam de leegstandsgraad verder af tot 3,3%, in vergelijking met 3,5% eind 2021. Als gevolg van de aanhoudende vraag, het geringe aanbod en de toenemende grond- en bouwkosten, zijn de tophuurpijzen in een periode van vijf jaar gemiddeld toegenomen met 12% tot 20% in regio’s zoals Utrecht en Tilburg.

Veranderingen in markt
WDP wijst op twee factoren die het ontwikkelingspotentieel belemmeren: een restrictief vergunningsbeleid, alsook het overbelaste elektriciteitsnetwerk. Gelet op de aanhoudende schaarste en beperkte beschikbaarheid aan bouwpercelen, een stijging van grondprijzen en een toenemende druk tot verduurzaming, wordt verwacht dat ingrijpende veranderingen in de logistieke vastgoedmarkt zullen plaatsvinden. Enerzijds zal er meer worden ingezet op de energie-efficiënte, zelfvoorzienende off-grid distributiecentra door middel van de productie van hernieuwbare energie en een koolstofarme toekomst, anderzijds zal er gestreefd worden naar een zo efficiënt mogelijk landgebruik met een minimalisatie van de voetafdruk.

De vraag naar logistieke vastgoedbeleggingen blijft volgens WDP hoe dan ook groot, mede vanwege de langetermijn cashflows alsook de onderliggende structurele drijfveren en toenemende schaarste, wat resulteert in huurgroeiverwachtingen. 

WDP verhoogt de verwachting voor de EPRA-winst per aandeel voor 2022 naar €1,25 per aandeel (voorheen minstens €1,20), een stijging met +14% jaar-op-jaar (voorheen minstens +9%).